1.今日关注点 1) 央行8月8日以固定利率、数量招标方式开展71亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。
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Mysteel半年报：2024年上半年猪肉行情回顾及展望第一章 猪肉价格回顾 1.1 前三等级白条价格分析 来源：钢联数据 图1 国内2-3cm膘厚白条猪肉周度走势图 上半年，全国前三等级白条呈震荡向上的走势，均价在19.88元/公斤，环比微涨0.66%，同比上涨7.05%。
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Mysteel解读：猪价走势既定 两因素影响节点和高点从当前屠企宰量及白条价格、销量情况看，终端消费表现同比好转程度十分有限，甚至在价格水平类似的情况下，宰量同比尚有32.5%左右的降幅，可见当前整体终端餐饮消费实难叫人满意 图2 2023-2024年屠企日度宰量与出栏均价走势 图3 2023年-2024年牛羊鸡肉价格走势图 此外，竞品价格同比大幅走跌，尤其牛市正经历史上最严重行情缩水，部分区域肉牛销售价格直逼10元/斤，牛肉批发价亦接近40元/公斤低价，可谓对本就“半死不活”的猪肉消费施以重重一击，同时牛羊鸡行情短期未见明显反转趋势，加之长期居民消费习惯的改变，短期经济疲态等多重因素的影响。
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Mysteel日报：广东市场猪价延续上行规模场外三元主流价16.00-16.40元/公斤，部分高价16.60元/公斤7kg仔猪主流报价460-500元/头，天气转暖，终端补栏积极性提升110-130公斤标猪与150公斤以上肥猪价差为0.62元/公斤，中大猪出栏量有所增加，标猪涨势相较更快，中大猪价格涨势较小，肥标差略有收窄 图2 (2023年-2024年)广东标肥价差走势图 屠宰行情：需求表现仍较一般，上游生猪价格持续上行，对猪肉鲜销有所抑制。
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Mysteel日报：广东市场猪价继续上涨规模场外三元主流价15.80-16.20元/公斤，部分高价16.40元/公斤7kg仔猪主流报价460-500元/头，天气转暖，终端补栏积极性提升110-130公斤标猪与150公斤以上肥猪价差为0.64元/公斤，中大猪出栏量增多，且标猪涨势过快，中大猪价格涨势未同步，肥标差收窄 图2 (2023年-2024年)广东标肥价差走势图 屠宰行情：需求恢复缓慢，上游生猪价格持续攀升，亦对猪肉鲜销有所抑制。
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Mysteel解读：上下游亏损持续 猪价预期仍承压为推动生猪价格合理回升，按照预案有关规定，国家发展改革委将会同有关部门启动年内第三批中央猪肉储备收储工作不过从市场反馈来看，政策收储对行情提振成效有限 图1 2023-2023年全国外三元生猪均价走势图 据Mysteel数据监测，截至11月30日，全国外三元生猪出栏均价为14.54元/公斤。
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Mysteel解读：铜九将过、铁十逼近？ 猪价短期上涨动力有限金九银十，9-10月份历来为各行业的传统旺季，但由于近几年国内外经济形势的巨变，传统规律似乎已不那么合时宜9月生猪消费端——猪肉整体交投情况、价格水平、市场情绪都不甚乐观，但供给端仍在持续释放压力，故9月猪价环比8月有所不如，整体维持在16.10-16.90元/公斤震荡运行，那么铜九将过、银十行情是否也将落空？ 供给压力持续释放 图1 2023年-2023年样本企业能繁母猪存栏量月度走势图 据Mysteel农产品123家定点样本企业数据统计，2023年1-8月规模场能繁母猪存栏量保持在505-512万头窄幅调整，1-6月份产能小幅去化，7月份之后产能环比增加。
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Mysteel解读：供需无利好收储来报道 猪价破7难看6此外，前两年对短期行情助力十分明显的二育、收储、屠宰分割等因素，不是已被消化、就是还未出招，要不就是谨慎观望，这也就造成了市场看空声一片的局面，猪价便一路震荡下行至7.00元/斤以下水平 图2 2023-2023年发改委猪粮比走势图 不过，生猪价格连日下跌，而玉米持续上涨，猪粮比暂为5.09:1，即将接近收储警戒线的5:1，短期市场情绪或出现收储炒作，而目前供需格局决定短期猪价易跌难涨趋势明显，故近期官方公布猪肉收储是大概率事件。
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Mysteel日报：广东市场猪价偏弱走跌7kg仔猪价格540-560元/头，50kg二元母猪1580-1680元/头 下游屠宰：屠宰企业生猪结算价为14.80-15.80元/公斤左右，体重110-130公斤，鲜销率96%左右 图 (2023年-2023年)广东生猪出栏均价走势图 预测：养殖端持续增量、散户认价出栏，市场猪源充足、成交略显砸行，同时猪肉消费淡季也对行情有所拖累，且短期市场信心不足，加之二次育肥户采购仍偏谨慎、体量有限，故短期市场利空因素偏多，猪价或延续偏弱运行。
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Mysteel解读：3月猪价低迷未涨，淡季需求如何表现2、结合走势图判断：第二阶段处于消费恢复期，猪肉作为民生必需品，价格及需求弹性相对变小，生猪价格对屠宰企业开工的影响相对变小 3、结合走势图判断：第三阶段处于消费旺季，猪肉作为生活必需品，价格及需求弹性相对较小，生猪价格对屠宰企业开工的影响相对较小。
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Mysteel日报：江西市场猪价基本稳定本地规模场猪企呈现稳价出栏的现象，价格基本稳定，但成交一般 下游屠宰：屠宰企业生猪收购价为14.90-15.50元/公斤，较昨日稳定，体重为110-150公斤；白条市场走货略显疲软，屠企订单难有提量 图 2023-2023年江西生猪出栏均价走势图 预测：需求端缺乏有效支撑，猪肉消费暂时无法快速改善，下游白条猪走货表现一般。
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Mysteel解读：猪价持续磨底 行情改观只差天时地利人和【导语】截至3月29日，全国外三元出栏均价为14.83元/公斤，环比上周下跌0.18元/公斤，环比上月下跌1.09元/公斤3月行情持续磨底，市场各种纷繁消息不断发酵，如动物疫病影响巨大、生猪产能严重受损，如北方分割入库量大、库容量空前大，如二育情绪降至冰点、养户宁缺毋滥不进猪，如地方猪肉收储加量不加价等等，那么，3月将过，4月份乃至二季度行情又将如何？ 图1 2023-2023年全国外三元生猪均价走势图 3月底-4月初——先下、再上 近日全国猪价弱势走跌，磨底行情延续；养殖端高价出猪不畅、月底稍有降价走量操作，市场猪源偏多，屠企稍有压价、停计划，而白条价格缓慢下行，需求疲态不改，且全国价差有限，跨区域调猪积极性不高；月底供给压力凸显，市场供需双利空，近几日猪价或延续偏弱下行。
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Mysteel解读：需求不及预期 猪价跌势不减图2 2023-2023年白条猪肉周度均价走势图 据Mysteel数据监测，截至12月23日当周，本周白条价格为22.75元/公斤，较上周下跌3.07元/公斤，环比下跌11.89%，同比上涨7.87%。
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Mysteel解读：11月猪价跌势汹汹 12月需求兑现承压图2 2023-2023年白条猪肉周度均价走势图 据Mysteel数据监测，本月白条价格为30.91元/公斤，较上月下跌3.37元/公斤，环比下跌9.83%，同比上涨36.35%。
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Mysteel解读：猪价跌跌不休 腌腊能否力挽狂澜从价格走势图来看，近两个月的猪价走势像极了山脉，那导致价格持续下跌的原因有哪些呢？ 一、老百姓钱袋子紧：猪肉零售价格仍处于偏高水平，后腿肉的零售价20元/斤左右，居民的采买热情受到限制，下游需求支撑有限是猪价跌跌不休的主因 二、餐饮业遭受重创：因为某些不可抗力的原因，今年的餐饮业凄凄惨惨戚戚，因此采购猪肉的总量大幅下降。
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Mysteel解读：供需争夺猪市主导 预期兑现或仍承压图3 2023-2023年白条猪肉价格走势图 据Mysteel数据跟踪，本月白条价格为34.28元/公斤，较上月上涨3.92元/公斤，环比上涨12.91%，同比上涨96.45%。
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Mysteel解读：宏观调控与供需格局碰撞 四季度猪价将作何反应？供给看好不过多 二育、冻品不确定性较大 图1 2023年-2023年8月能繁母猪存栏量同环比走势图 从供给端来看，因能繁母猪变化趋势为去年9月去化幅度最大，而今年5-8月份环比转正，故至少明年二季度前后，供给都将利好猪价，但因市场二次育肥、三次育肥乃至四次育肥现象较多，将对年底供给端带来较强不确定性，同时从仔猪出生量对应的年底生猪供给量或不算太少，加之2-4月份低价期间屠企的大量分割入库及港口冻品库存，也将对年底猪肉供给添加部分压力，故从供给端来看年底价格或稍有承压，二次育肥集中出栏时间价格承压或最大。
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Mysteel解读：猪肉供应持续增加 节前备货行情偏强与此同时，近期市场二次育肥的出栏体重也在持续增加据农业农村部数据显示，9月第二周全国规模以上生猪屠宰企业生猪屠宰量环比增长了12.5%，加上各地陆续投放储备肉，国庆节期间猪肉供应量将持续增加 图2 2023-2023年白条猪肉价格走势图 据Mysteel数据显示，今年2-3月份猪肉价格低位运行，4月份下旬开始逐渐回升，6月底至7月出出现了快速上涨，随后开始窄幅震荡调整。
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Mysteel解读：养殖端看涨情绪较浓，短期猪价能否偏强运行【导语】：目前生猪价格的上涨，结合近期猪肉放储和保供稳价，终端市场整体的需求并不理想，今日全国白条均价在30.75元/公斤，白条价格同猪价共振波动 回看前两年的全国生猪均价走势图，全国猪价在九月中旬至十月初开始呈现下滑趋势，由于前期能繁的去化使得近几个月的生猪出栏价上涨，5-6月的二次育肥情绪十分活跃并且后续二次育肥户获得了可观的盈利，九月初期二次育肥情绪开始入场，猪价继续呈现上涨趋势，外加部分省份受疫情影响，生猪外调以及生猪出栏受到了一定的影响，使得市场上的猪源相对偏紧，叠加二次育肥户同屠宰场抢猪，猪价持续上行。
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Mysteel解读：消费低谷难跌 猪价预期看涨其中，食品价格上涨6.3%食品烟酒类价格环比上涨1.9%，影响CPI上涨约0.52个百分点食品中，畜肉类价格上涨11.8%，影响CPI上涨约0.36个百分点，其中猪肉价格上涨25.6%，影响CPI上涨约0.32个百分点 图4 2023-2023年全国外三元生猪均价走势图 据Mysteel数据监测，截至8月26日，从猪价走势来看，本轮行情从7月份下跌以来，到目前为止仍持续高位震荡，并未跌破10元/斤，而8月份消费为年度最差时期，所以后续需求预期支撑较强。
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