租赁和商务服务业属于现代服务业的范畴。
租赁业作为一个新兴的行业，它的兴起与发展打破了传统信贷和金融机构体系的束缚，为金融体制的改革注入了新的活力。金融体制改革要求金融机构和信贷方式从过去比较单一和集中，向多元化、多形式方向发展，以形成一个以中央银行为领导的、以国有商业银行为主体的各种金融机构并存和分工协作的金融体系；并使信用方式和金融工具适应市场经济的需要而相应发展。
租赁业务包括融资性租赁和经营性租赁两种类型。租赁业务是信托企业的一种业务服务方式，是为方便人民群众和机关团体的临时的、一次性的需求。信托企业设置租赁门店，对客户出租餐具、家具、相机、衣被、车辆等，出租时，按出租的品种和时间收取租赁费用。
租赁机构是整个金融体系中一种新兴的非银行信用机构。它的建立一方面为中国的金融业注入了竞争机制；另一方面，也在旧的信贷体制中打开了一个缺口，使生产企业在技术改造上对金融方式和贸易方式有了新的选择。
商务服务业包括企业管理服务、法律服务、咨询与调查、广告业、职业中介服务等行业。商务服务业已经成为拉动经济发展的重要力量之一。加速商务服务业的发展，积极开发新服务渠道和服务产品，提高服务质量且降低服务成本，扩大服务消费规模，提高服务业的比重。
为更好地反映我国三次产业的发展情况，满足国民经济核算、服务业统计及其他统计调查对三次产业划分的需求，根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754—2011），三次产业分类如下：
第一产业是指农、林、牧、渔业（不含农、林、牧、渔服务业）；第二产业是指采矿业（不含开采辅助活动），制造业（不含金属制品、机械和设备修理业），电力、热力、燃气及水生产和供应业，建筑业；第三产业即服务业，是指除第一产业、第二产业以外的其他行业。
第三产业包括：批发和零售业，交通运输、仓储和邮政业，住宿和餐饮业，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，房地产业，租赁和商务服务业，科学研究和技术服务业，水利、环境和公共设施管理业，居民服务、修理和其他服务业，教育，卫生和社会工作，文化、体育和娱乐业，公共管理、社会保障和社会组织，国际组织，以及农、林、牧、渔业中的农、林、牧、渔服务业，采矿业中的开采辅助活动，制造业中的金属制品、机械和设备修理业。
1.2 行业现状2023年，租赁和商务服务业增加值较2017年增长2000亿元左右，且历史数据显示，近几年来，租赁和商务服务业的增加值在第三、四季度明显高于第一、二季度。
图 2017-2023年租赁和商务服务业增加值_当季值（单位：亿元）
资料来源：资产信息网 千际投行 国家统计局
租赁和商务服务业的行业规模在2023年第三季度末达到24126.8亿元，较2023年同期有显著提升。
资料来源：资产信息网 千际投行 国家统计局
图 租赁和商务服务业增加指数趋势图
资料来源：资产信息网 千际投行 国家统计局
第二章 商业模式和收入模式2.1 产业链价值链商业模式2.1.1 产业链价值链租赁在iFinD数据库中被分类到多元金融的范畴中，比如渤海租赁就属于金融租赁中的融资租赁服务。
图 金融租赁分类
资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD
金融租赁公司是专门经营租赁业务的公司，是租赁设备的物主，通过提供租赁设备而定期向承租人收取租金。金融租赁公司开展业务的过程是：租赁公司根据企业的要求，筹措资金，提供以“融物”代替“融资”的设备租赁；在租期内，作为承租人的企业只有使用租赁物件的权利，没有所有权，并要按租赁合同规定，定期向租赁公司交付租金。租期届满时，承租人向租赁公司交付少量的租赁物件的名义贷价(即象征性的租赁物件残值)，双方即可办理租赁物件的产权转移手续。
同时，渤海租赁也属于衍生金融中供应链金融的范畴。供应链金融，简单地说，就是银行将核心企业和上下游企业联系在一起提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。即把资金作为供应链的一个溶剂，增加其流动性。
图 衍生金融产业链
资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD
渤海租赁股份有限公司是首家于中国A股上市的租赁产业集团。公司主营业务涵盖飞机租赁、集装箱租赁、境内融资租赁等。渤海租赁旗下拥有Avolon、Seaco、天津渤海租赁等境内外细分行业领先的租赁公司，是全球第三大飞机租赁商、第二大集装箱租赁商。
在机场航空产业链中，渤海租赁属于商业航空中航空租赁的范畴，提供商业航空的配套服务。飞机租赁是航空公司（或承租人）从租赁公司（或直接从制造厂家）选择一定型号、数量的飞机并与租赁公司（或出租人）签订有关租赁飞机的协议。在租期内，飞机的法定所有者即出租人将飞机的使用权转让给承租人，承租人以按期支付租金为代价，取得飞机的使用权。飞机租赁是租赁的重要领域之一。
图 机场航空产业链
资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD
图 商业航空产业链
资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD
2.1.2 商业模式从金融租赁的角度来看，主营业务包括以下内容：
图 金融租赁公司主营业务
资料来源：资产信息网 千际投行 MBA智库
图 回租商业模式
资料来源：资产信息网 千际投行 华泰证券
图 直租商业模式
资料来源：资产信息网 千际投行 华泰证券
我国的融资租赁业起源于1981年4月，最早的租赁公司以中外合资企业的形式出现，其原始动机是引进外资。自1981年7月成立的首家由中资组成的非银行金融机构"中国租赁有限公司"到1997年经原中国人民银行批准的金融租赁公司共16家。1997年后，海南国际租赁有限公司、广东国际租赁有限公司、武汉国际租赁公司和中国华阳金融租赁有限公司(2000年关闭)先后退出市场。目前，经过增资扩股后正常经营的金融租赁公司有12家，它们主要从事公交、城建、医疗、航空、IT等产业，总资产已过人民币159亿元的规模，租赁资产占总资产80%以上，平均资本充足率达到了30.07%。
从航空租赁的角度来看，其租赁形式包括干租和湿租。
表 航空租赁的形式
资料来源：资产信息网 千际投行 MBA智库
截至2023年，我国租赁和商务服务业企业个数高达38930个。除2018年外，从2013年至2023年，行业内企业个数呈现逐年上涨的趋势。
图 2013-2023年租赁和商务服务业企业个数（单位：个）
资料来源：资产信息网 千际投行 国家统计局
以渤海租赁为例分析租赁和商务服务业的成本构成，可以看出营业成本和财务费用占比较高，其次是管理费用。
图 渤海租赁主营成本分析
资料来源：资产信息网 千际投行 东方财富网
表 渤海租赁（000415.SZ）收入成本分析（单位：亿元）
资料来源：资产信息网 千际投行 东方财富网
表 对比航空租赁行业龙头企业
资料来源：资产信息网 千际投行 前瞻产业研究院
2.2 技术发展iFinD数据显示，租赁和商务服务业中，公司专利数量合计最多的三家上市公司分别为三维通信、广博股份、ST联建，专利数量分别为488件，247件，224件。
表 租赁和商务服务业专利数量TOP10
资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD
其中，在航空租赁行业中，公司专利数量合计最多的三家上市公司分别为中国国航、南方航空、*ST海航，专利数量分别为89件、79件、38件。
表 航空租赁行业专利数量
资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD
2.3 政策和监管银监会及其派出机构是金融租赁公司的行业主管部门和审批管理部门。中国银行业协会领导下的金融租赁专业委员会是对金融租赁公司实行同业自律管理的行业性组织。商务部及省级商务主管部门是外商投资及内资融资租赁业的行业主管部门和审批主管部门。内资融资租赁公司的设立审批除商务部门外，还需要国家税务总局确认。同时，租赁和商务服务业还受到司法部、财政部、海关总署、公安部等部门的监管。
表 金融、外资、内资租赁公司对比
资料来源：资产信息网 千际投行 华泰证券
自律组织有中国融资租赁企业协会。中国融资租赁企业协会是由在中国境内注册的融资租赁企业、相关的组织和人员组成的全国性、行业性、非营利性社会组织，协会业务主管单位为商务部。
行业主要监管法律法规有《金融租赁公司管理办法（2014年修订）》、《中国银监会非银行金融机构行政许可事项实施办法（2015年修订）》、《国务院关于印发服务业发展“十二五”规划的通知》、《关于审理融资租赁合同纠纷案件适用法律问题的解释》、《关于金融服务“三农”发展的若干意见》、《国务院关于加快发展生产性服务业促进产业结构调整升级的指导意见》、《关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》等。
第三章 行业估值和全球龙头企业3.1 行业综合财务分析和估值方法租赁和商务服务行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV / Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。
图 租赁指数的历史PE/PB趋势线
资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD
3.2 行业发展和价格驱动机制及风险管理随着中国市场经济体制的不断完善，中国资本市场的进一步发育完善，法律、监督、会计准则和税收环境对租赁业的支持力度越来越大，根据十届全国人大常委会立法规划要求，十届全国人大财经委员会组织商务部、中国银监会等部门在充分调查研究、广泛听取各方意见，结合国情借鉴国外经验的基础上，数易其稿，形成了《中华人民共和国融资租赁法（草案）》（二次征求意见稿）。
融资租赁立法将推进融资租赁业市场化进程，盘活固定资产、优化资源配置，满足企业技术改造的要求，提高企业技术水平，促进中小企业发展，引导消费，增加行业等方面发挥积极作用，融资租赁的立法将促进融资租赁业的快速发展，在加快折旧、呆帐准备，流转税缴纳、关税缴纳、外汇结算资金来源等方面给予了重大政策扶持，宏观政治环境十分有利于中国租赁业的发展。
中国民航业的发展，离不开金融租赁业的支持。据预测，到2023年中国民航要补充的新飞机在2500架以上，航空租赁所涉及资金至少830亿美元。据前瞻网统计，全球航空运输业所使用的飞机三分之二以上通过租赁方式获得。以国航为例，截止到2011年底国航共有飞机432架，其中租赁飞机221架。随着国内航空产业的不断发展，未来将有